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一夜之间,信用评级机构标准普尔宣布可能下调欧洲债务救助基金的AAA评级,这已经打击了市场信心,这得益于意大利政府新一揽子紧缩措施的推动意大利股市上涨标准普尔宣布法国,德国和其他13个欧元区国家接受信贷降级审查后,周二进入波动和不稳定阶段之前,总理马里奥·蒙蒂政府仍有许多工作需要解决意大利局势并制止债务危机,特别是在启动改革以刺激经济增长方面然而,在大多数观察家认为对欧元命运具有决定性作用的一周内,欧洲央行将于周四举行一次关键的政策会议,欧洲理事会第二天召开会议,欧元区第三大经济体债务压力缓解是肯定的好消息来自意大利的(温和)好消息加上来自巴黎的同样(温和)好消息,尼古拉•萨科齐和安格拉默克尔周一在会上讨论了欧洲条约的重大变化以及应对危机的措施在过去的几个月里,萨科齐和默克尔在许多问题上都采取了截然不同的立场,包括发行欧洲债券的可能性,但这可能是个好消息,他们能够在周一的会议上找到一些共同点

这将在今天晚些时候致欧洲理事会主席的一封信中详细说明,并且可能在本周晚些时候在安理会会议上进行辩论,似乎围绕两个要点展开

首先,将为违反一个国家的国家制定自动和立即的制裁措施

赤字限制为国内生产总值的3%只有当其他国家的加权多数投票反对其申请时,对某一国家的制裁才会暂停

其次,各国将必须在其宪法或国家法律中写上“黄金法则”以平衡其预算欧洲法院将无权起诉违反赤字规则的国家或统治国家预算无效,但它将拥有任命审查国家宪法和法律中的平衡预算规则是否符合新条约的精神此外,法国和德国领导人提议将2012年引入欧元区永久性救助基金并排除私人任何未来救助协议的部门这将有助于平息市场,因为大量的救助资金将比预期更早出现,而私人债券投资者损失的可能性将大幅下降总而言之,萨科齐和默克尔正在推动更强劲欧元区的财政一体化和纪律,以及整个欧盟的财政整合和纪律这是向前迈进的一步如果欧元和整个欧洲经济一体化项目能够在危机中生存下去,财政联盟或其附近的财政联盟将最大限度地降低个别国家以其财政挥霍破坏共同货币稳定性的风险它也将允许欧洲发行“联邦债券”,类似于美国政府所做的那样,欧洲央行可以随后大量购买,也就是说,欧洲央行可以作为最后贷款人而不是个别国家,但是整个联盟财政一体化是向前迈出的一大步,因此也是一个非常困难的国家必须放弃相当一部分主权国家当局仍将控制支出和税收的组合,但超国家当局将控制总量 - 即赤字和债务人们可以预见到每个国家的公民和几个政党都会强烈反对不喜欢给予布鲁塞尔更多权力的想法在这方面,财政一体化需要更大的政治整合,但是当怨恨而不是信任是对布鲁塞尔的普遍感觉时,这并不容易实现但是还有一个,也许更微妙(并经常被忽视)沿着萨科齐和默克尔设定的方向努力实现更大的财政一体化的困难 在法律中规定平衡预算和建立对超额赤字的自动制裁的规则可能会严重损害各国政府利用财政政策稳定其经济周期性波动的能力个人的福利,特别是收入分配底线的个人福利,可能会受到周期性波动的严重影响随着货币政策完全委托给欧洲中央银行,因此几乎专门用于维持欧元区的价格稳定,财政政策是国家层面稳定的主要工具稳定需要财政政策用于反击 - 循环:在经济衰退时应该增加和/或减少支出,而相反的情况应该在好转时发生因此,在经济衰退时期,各国应该能够预算赤字,然后由预算盈余补偿一次经济复苏赤字和/或宪法的严格财政规则为3%平衡预算的条款可能会剥夺国家政府实现所有这些所需的灵活性事实上,风险在于各国最终会顺周期地使用财政政策,这反过来会导致更大的周期性波动因此,这些规则应该以这样的方式编写,以便为各国提供足够的政策空间来反周期地运行财政政策

例如,“黄金法则”可能会确定需要保持均衡的不是整体财政平衡,而是为该周期调整的财政平衡另外,该规则可能规定预算必须不是每一年平衡,而是平均在几年(比如三或四)的平衡

问题可能更加严重

财政联盟,联邦财政政策由超国家当局管理,无论是联邦政府还是委员会这是因为欧元区国家的商业周期仍然有点同步换句话说,并非所有国家同时处于同一周期阶段如果财政联盟成立后这种同步仍然存在,那么超国家财政当局将面临两难选择即使愿意实施财政政策反击 - 从周期来看,当局不知道采用哪个国家商业周期作为参考事实上,无论哪个周期被用作参考(德国

),都会有一些国家的联邦财政政策是反周期的,而其他国家则是反周期的

顺周期这反过来会导致各国融合的成本和收益分配不均,有明显的鬼脸和不满通往更强大的欧元区的道路通过更多而不是更少的财政整合但是这段话肯定是一个非常的困难和冒险的人,特别是在当前的风暴中欧洲船的船长需要勇气和远见同样的勇气和远见激励领导者第二次世界大战后的欧洲国家他们能胜任这项任务吗

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